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电力设备新能源行业19年报及20年一季报业绩回顾:新能源发电景气度高
发布时间:2020/5/18 10:06:48    发布者:新浪新闻    浏览量:47     分享到
    19 年电新行业整体正增长,新能源发电板块景气度高。2019 年电新行业整体净利润533.09 亿元,同比增长7.6%(去年同期为495.32 亿元)。其中,新能源发电板块同比增长26.5%,而电力设备、工控自动化板块分别同比下降11.2%、9.9%。我们梳理出2019 年业绩同比增长超过100%的公司11 家,同比增长60%-100%的公司16 家,业绩同比下滑公司29 家,业绩亏损公司13 家。

    20Q1 电新行业整体增速向下,新能源发电板块逆势增长。2020Q1 电新行业整体净利润102.39 亿元,同比下降7.2%(去年同期为110.31 亿元)。其中,新能源发电板块同比增长55.7%,而电力设备、工控自动化板块分别同比下降27.3%、0.5%。我们梳理出业绩同比增长的公司43 家,业绩同比下滑的公司48 家,业绩亏损的公司29 家,业绩扭亏的公司3 家。

    新能源发电板块:2019 年、2020Q1 整体净利润分别为213.34 亿元、57.53 亿元,同比分别增长26.5%、55.7%。其中,风电板块增速分别为23.3%、88.2%;光伏板块增速分别为35.1%、55.9%。风电板块业绩增长主要为电价政落地带来的确定性抢装需求,光伏板块业绩增长的主要原因为18 年政策变化带来的业绩低基数。展望2020 年,全球光伏市场基本明朗,预计全球全年需求110GW,其中国内全年超40GW;风电方面,国内市场继续存量项目抢装,招标价格从低点回升超过30%,预计国内全年需求超过30GW。

    电力设备板块:2019 年、2020Q1 整体净利润分别为175.16 亿元、23.41 亿元,同比分别下降11.2%、27.3%。2019 年,细分子板块中电力电子、电源设备、仪器仪表同比正向增长11.6%、120.0%、18.3%;2020Q1 细分子板块中仅智能电网业务同比正向增长,增速为29.6%。国家电网公司响应国家“新基建”号召开展逆周期投资,2020 年电网投资有望超过4500 亿元,增速出现向上拐点。

    投资建议:中期来看光伏底部反弹确认,龙头集中效应明显;短期来说,风电板块需求确定性提升,龙头公司量价齐升。我们看好细分环节龙头,光伏风电推荐通威股份、中环股份、隆基股份、晶澳科技、金风科技、天顺风能、东方电缆、中材科技,电气设备推荐平高电气、国电南瑞、许继电气、特变电工、国网信通、涪陵电力,新能源汽车推荐宁德时代、璞泰来、宏发股份。


信息来源:上海申银万国证券研究所有限公司 新浪新闻

图片来源:新浪微博

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